合约现货外汇交易详解及其运作方式
合约现货外汇交易，也称外汇保证金交易、按金交易或虚盘交易，是指投资者与专业从事外汇买卖的金融机构（如银行、交易商或经纪商）签订委托买卖外汇的合同，并缴付一定比例（通常不超过10%）的交易保证金，从而按一定的融资倍数买卖数万甚至上百万美元的外汇。
这种合约形式的买卖，实际上是对某种外汇的某个价格作出书面或口头的承诺，待价格出现上涨或下跌后，再进行买卖结算，从价格变动中获取利润，同时也需承担相应的亏损风险。由于所需资金可多可少，近年来吸引了许多投资者的参与。
外汇投资以合约形式进行，其主要的优点在于节省投资金额。以合约形式买卖外汇，投资额一般不高于合约金额的5%，TMGM外汇平台而获得的利润或承担的亏损则是按整个合约的金额来计算的。
外汇合约的金额根据外币种类而有所不同，具体来说，每个合约的金额分别是12,500,000日元、62,500英镑、125,000欧元、125,000瑞士法郎，每张合约的价值约为10万美元。每种货币的每个合约金额不能根据投资者的要求随意改变，投资者可以根据自己定金或保证金的多少，买卖几个或几十个合约。
一般情况下，投资者只需1千美元的保证金就可买卖一个合约，当外币上升或下降时，投资者的盈利或亏损是按合约的金额（即10万美元）来计算的。有人认为以合约形式买卖外汇比实买实卖的风险更大，但仔细比较两者，不难发现其中的差别，具体请见下表。
假设：在1美元兑换135.00日元时买入日元
实买实卖与保证金形式的对比：
购入12,500,00日元需要 US$92,592.59 US$1,000.00
若日元汇率上升100点
盈利 US$680.00 US$680.00
盈利率 680/92,592.59=7.34% 680/1000=68%
若日元汇率下跌100点
亏损 US$680.00 US$680.00
亏损率 680/92,592.59=7.34% 680/1000=68%
从上表可以看出，实买实卖与保证金形式的买卖在盈利和亏损的金额上是完全相同的，所不同的只是投资者投入资金的数量。实买实卖需要投入9万多美元才能买卖12,500,000日元，而采用保证金形式只需1千美元，两者投入金额相差90多倍。因此，合约形式对投资者来说投入小、产出多，更适合大众投资，可以用较小的资金赢得较多的利润。
然而，采用保证金形式买卖外汇需要特别注意，由于保证金金额虽小，但实际撬动的资金却非常庞大，而外汇汇价每日波动较大，如果投资者在判断外汇走势方面失误，很容易导致保证金的全军覆没。以上表为例，同样是100点的亏损幅度，投资者的1千美元就亏掉了680美元；如果日元继续贬值，投资者未及时采取措施，就可能导致保证金全部赔掉，甚至需要追加投资。因此，高收益和高风险是对等的，但只要方法得当，风险是可以管理和控制的。
在合约现货外汇交易中，投资者还可能获得可观的利息收入。合约现货外汇的计息方法，不是以实际投资金额计算，而是以合约的金额计算。例如，投资者投入1万美元作保证金，共买了5个合约的英镑，利息的计算则是按5个合约的英镑总值计算，即英镑的合约价值乘合约数量（62,500英镑*5），这样利息收入就相当可观。当然，如果汇价不升反跌，投资者即使获得利息，也无法弥补价格变化带来的损失。
财息兼收并不意味买卖任何一种外币都有利息可收，只有买入高息外币才有利息收入；卖出高息外币则不仅没有利息收入，投资者还需支付利息。由于各国的利息会经常调整，不同时期、不同货币的利息支付或收取会有所不同，投资者应以交易商公布的利息收取标准为依据。
利息的计算公式有两种：一种适用于直接标价的外币，如日元、瑞士法郎等；另一种适用于间接标价的外币，如欧元、英镑、澳元等。
日元、瑞士法郎的利息计算公式为：
合约金额*1/入市价*利率*天数/360*合约数
欧元、英镑的利息计算公式为：
合约金额*入市价*利率TMGM外汇平台*天数/360*合约数
合约现货外汇买卖的方法，既可以在低价先买，待价格升高后再卖出；也可以在高价位先卖，等价格跌落后再买入。外汇价格总是在波浪中攀升或下跌。这种既可先买又可先卖的方法，不仅在上升行情中获利，也可以在下跌行情中赚钱。投资者若能灵活运用，无论升市还是跌市都能左右逢源。那么，投资者如何计算合约现货外汇买卖的盈亏呢？主要需考虑以下三个因素。
首先，要考虑外汇汇率的变化。投资者从汇率波动中获利是合约现货外汇投资的主要途径。盈利或亏损的多少按点数计算，所谓点数实际上就是汇率，例如1美元兑换130.25日元，130.25日元可以说成13025点；当日元跌到131.25时，即下跌100点，日元在这个价位上，每一点代表6.8美元。
日元、英镑、瑞士法郎等每种货币的每一点所代表的价值并不相同。在合约现货外汇买卖中，赚的点数越多盈利越多，赔的点数越少亏损越少。例如，投资者在1.6000价位买入1个合约的英镑，当英镑上升到1.7000时卖出，即赚1000点，盈利高达6,250美元；而另一个投资者在1.7000时买入英镑，英镑下滑至1.6900时抛掉合约，则只赔100点，即赔掉625美元。显然，赚赔点数与盈利亏损成正比。
其次，要考虑利息的支出与收益。如前所述，先买入高息外币会获得一定利息，但先卖出高息外币则需要支付利息。如果是短线投资，比如当天买卖结束或在一两天内结束，就不必考虑利息的支出与收益，因为一两天的利息对盈利或亏损影响很小。但对于中长线投资者来说，利息问题却是一个不可忽视的重要环节。
例如，投资者在1.7000价位先卖英镑，一个月后英镑价格还在这一位置，如果按卖英镑需支付8%的利息计算，每月的利息支付高达750美元，这也是一个不小的支出。从目前一般居民投资的情况看，许多投资者对利息收入看得较多，而忽视了外币的走势，倾向于买入高息外币，结果往往以少失多。例如，当英镑下跌时，投资者买了英镑，即使一个合约每月收息450美元，但一个月英镑下跌了500点，在点数上赔掉3,125美元，利息收入无法弥补英镑下跌带来的损失。
因此，投资者应把外汇汇率的走势放在第一位，而将利息的收入或支出放在第二位。
最后，要考虑手续费的支出。投资者买卖合约外汇需要通过金融公司进行，因此，这一部分支出应计算到成本中。金融公司收取的手续费是按投资者买卖合约的数量来计算的，而不是按盈利或亏损多少，因此这是一个固定的量。
以上三个方面构成了计算合约现货外汇盈利及亏损的方法。
日元、瑞士法郎的损益计算公式为：
合约金额*(1/卖出价-1/买入价)*合约数-手续费+/-利息
欧元、英镑的损益计算公式为：
合约金额*(卖出价-买入价)*合约数-手续费+/-利息
外汇保证金交易作为一种投资工具，在欧美、日本、香港、台湾等国家和地区是合法的，交易商和交易行为受到当地政府的监管。
什么是外汇按金交易？
外汇按金交易，是指在金融机构之间以及金融机构与投资者之间进行的一种远期外汇买卖方式。在交易时，交易者只需付出1%～10%的按金（保证金），即可进行100%额度的交易。
这种外汇交易方式于20世纪80年代产生于伦敦，后流入香港。90年代初，我国的一些个人和机构曾参与这类交易。除了与期货交易一样实行保证金制度外，外汇按金交易还有不同于期货交易的特点：一是外汇按金交易的市场是无形的、不固定的，在客户与银行之间直接进行，中间没有交易所这样的中介机构；二是外汇按金交易没有到期日，交易者可以无限期持有头寸；三是外汇按金交易的市场规模巨大，参与者众多；四是外汇按金交易的币种丰富，所有可兑换货币都可作为交易品种；五是外汇按金交易的时间是24小时不间断的；六是外汇按金交易需要计算各种货币之间的利率差，金融机构须向客户支付或从客户按金中扣除。
下面通过一个实例来说明外汇按金交易的过程。某客户存入10万美元做按金委托银行进行交易，该银行规定保证金比例为10%（即客户的最大交易额度为100万美元）。1月10日，客户与银行成交一笔美元/德国马克的按金交易，客户以1美元兑换1.7740马克的价格卖出100万美元，买进177.4万马克。次日，该客户以1美元兑换1.773马克的汇价向银行卖出177.4万马克，买回1,000,564美元。
则该客户实现盈利564美元。如果当时美元年利率高于德国马克利率1个百分点，则客户的盈利中需扣除利息差额（具体数额为100万*0.01/365=27.4美元）。由于该客户实际只支付了100,000美元的保证金，因此该笔交易的实际年收益率为195%（即(564-27.4)/100000*365）。
按金交易属于一种高风险的金融杠杆交易工具，从其自身特点分析，风险主要来源于三个方面：
(1)高杠杆性。由于按金交易的参与者只支付很小比例的保证金，外汇价格的正常波动会被放大几倍甚至几十倍，这种高风险带来的回报和亏损都是惊人的。
(2)外汇市场频繁波动的背景。国际外汇市场的日成交额可达1万亿美元以上，众多国际金融机构和基金参与其中，各国经济政策随时变化，各种突发性因素时有发生，这些都可能成为导致汇率大幅度波动的原因。
(3)监控的难度。无论是交易者还是市场监管者，在介入按金交易后都需充分认识风险监控的难度。由于没有固定的交易场所以及汇价的大幅波动，客户经常发生巨额亏损，这固然有交易者自身的原因，也有许多问题来自松散型的市场结构。香港证监会在经过一段时间的摸索后制定出《按金外汇买卖条例》及相关规则，可以认为是较为完备的规章制度。
早在1994年11月，中国证监会、国家外汇管理局、国家工商行政管理局、公安部就联合下发了《关于严厉查处非法外汇期货和外汇按金交易活动的通知》，表明我国政府管理机构禁止在我国境内从事外汇按金交易。