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近期，全球金融市场因国际局势变化而波动加剧。作为全球重要的石油运输通道，霍尔木兹海峡的通航情况备受关注。最新航运数据显示，由于海运保险商在3月1日后大幅缩减承保范围，该区域的油轮通行数量明显减少。针对部分国家炼油设施的袭击事件，不仅影响了现货供应，也在一定程度上推高了市场对能源安全的担忧。布伦特原油在3月4日亚洲时段一度冲高至84.07美元/桶，天然气价格单日涨幅突破6%，这种由供应端驱动的价格波动，正在全球范围内引发对通胀前景的讨论。

宏观逻辑重塑：美元显现避险属性

在当前的国际环境下，美元重新受到部分投资者青睐，受益于美国作为全球主要能源生产国的内生韧性。有分析机构在3月4日发布的报告中指出，当前汇市正出现一定程度的资金流动——部分依赖能源进口的经济体，其贸易收支或因能源价格波动而承压。这种基本面的不对称性，可能导致全球资金流向美元资产。欧元兑美元目前徘徊在1.16附近，日元则因能源成本波动引发的输入性通胀压力，其传统避险功能受到抑制。市场预期，若国际局势持续紧张，全球主要央行的降息路径可能推迟，甚至不排除美联储在2026年第二季度调整政策姿态的可能性。

市场连锁反应：股市调整与美元空头挤压

能源价格的波动对全球权益类资产产生一定影响。受电力成本攀升、供应链担忧等因素影响，韩国综合指数（Kospi）3月4日出现大幅调整，日经指数、德国DAX指数亦同步下跌。这种情绪在汇市中进一步演变为对美元空头的挤压。根据相关交易员持仓报告，市场在2026年初存在一定规模的美元净空头头寸，而当美元指数突破关键点位时，空头被迫平仓产生的被动买盘，可能进一步推高汇率。TMGM有分析机构警告称，这种价格驱动的自我强化过程，可能在短期内将美元推向超买区域。

技术分析：99.50阻力区间的博弈

（美元指数日图 来源：TMGM网络）

美元指数正站在长期上升通道的关键位置附近。月线图显示，美元指数当前处于2023年初以来形成的核心阻力带内，99.50关口成为当前多空博弈的主要焦点。

看涨突破情景

目前价格反复测试99.50关键关口，若日线、周线收盘能有效站稳该位置，并后续攻克100.40强压力位，TMGM则意味着过去三年的横盘整理区间被打破。在此情形下，美元指数上行空间将打开，后续目标位指向102关口，甚至有望触及105区间。

看跌回调情景

尽管基本面存在支撑，但RSI及随机指标处于超买区域附近。若美元指数无法在短期内有效突破99.50，市场或将出现获利回吐，美元指数可能回测98.00支撑位，甚至重回96.50的震荡区间。一旦跌破96.50关键支撑，下行趋势可能延伸至2021年低点附近的92，甚至89区间。

总结与展望：关注近期市场动态

随着海运保险调整的临近，未来数日将成为决定美元指数能否形成突破的关键节点。投资者需关注两方面动态：一是相关能源设施是否出现进一步影响，二是主要经济体是否会采取措施平抑市场情绪。对于外汇交易者而言，在国际局势明朗化之前，对非美货币的操作需保持谨慎。当前美元的相对强势，既反映了利差因素，也体现了全球资本在特定环境下的资产配置选择。