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这里特指MACD指标和价格之间的相互关联，可以做一个或许不算特别恰当的比喻：价格好比一只手，而指标则像一根奇特的弹簧。当手部力量强劲时，弹簧会因这股力量被不断压缩或拉伸，反映在图表上，就是当价格不断创出新低，指标也随之创出新低；当价格不断创出新高，指标也相应创出新高。价格若想持续朝一个方向运行，所需的力量就必须不断增强。如果价格这只手出现力量不足的情况，就会发生手在持续下压或上拉（表现为价格不断下降或上升），而弹簧（指标）却无法变得更短或更长，背离由此产生。这时，弹簧（指标）便开始发挥它的威力了。大家都很容易理解，一根弹簧被压缩到极限时会发生什么——那就是反弹。之所以称指标为奇特的弹簧，是因为它被压缩到极限后的反弹，会带动价格这只手一同产生类似的运动。

指标的背离在形成后，通常会带来至少短期的反弹行情。

指标背离的判定误区一

上图的背离，从当时的角度观察，显得相当完美：价格创下新低，而MACD指标却反向向上运行。借用一位我颇为欣赏的作家的一本书名，可谓“看上去很美”。但现实往往很残酷，请看下图。

指标在第一次背离之后，仅仅出现了一次非常微弱的反弹，随后再度下行并创出新低，如图形中的A点所示。同时可以注意到，指标在此刻才真正完成了背离。这种情况在实盘操作中经常遇到，我将其称为“双重背离”。双重背离的力度和可靠性通常都高于单重背离，成功率也远胜于后者。至于如何规避这种情况对操作可能产生的影响，后文会进行论述。简单来说，就是要尽可能早地识别出第一次背离可能是虚假的，只有等到第二次背离发生之后，才真正进入可操作阶段。见下图。

在完成双重背离之后，汇价才正式展开向上反弹。而如果在第一重背离时就介入，很可能面临止损出局，白白亏损资金，反而错过后面的行情。因此，背离的判定和使用至关重要，后文也会展开详细论述。

指标背离的判定误区二

在此案例中，我们以美元兑日元的四小时图形为例。见下图。相对于A点，B线创出了新高，而B线对应的指标并未同步出现新高，这符合背离的最基本条件。按照指标背离的理论，此时应判定背离成立，并考虑卖出美元、买入日元。然而，如果这样操作，市场对这一操作给出的评分是0。

见下图：

美元兑日元的汇价，在经过短暂的力度极弱的回调之后，重新恢复了大幅上扬的走势，而指标也随之抬高。需要注意的是，在B点展开的回调，并未能像经典教科书所描述的标准理论那样，使MACD指标回落至0轴下方。B点关于指标背离的结论，是完全错误的。而且，如果依据这一错误结论进行操作，又缺乏良好的止损配合，后市的套牢幅度将非常可观。所以，指标背离虽然是一个非常有用的分析工具，但若使用方法不当，反而会使投资者陷入亏损的泥潭。这一工具就像双刃剑：使用得当，可带来可观收益；使用不当，反而伤及自身！

图a

指标背离的判定误区三

常有投资者在汇价尚未出现任何止跌或滞涨信号之前，便仅凭当时指标的表现就断言已经背离。这种做法出错概率极大。见上图a：

在这张图形中可以看到，当最右侧显示的汇价涨过前一个高点时，指标并未随汇价创出新高。若按背离的最初定义，这里似乎产生了指标背离。但市场后续走势如何呢？请看下方图形。

从后续市场走势可见，不仅汇价不断创出新高，而且，在当时汇价这只有力之手的持续推动下，指标这根弹簧也终于扛不住压力被越拉越长，最终超越了前期的MACD高点，形成了价格上涨、指标同步配合的良好局面。在随后的上涨过程中，MACD指标不断在高位出现背离与钝化，而汇价却在此过程中持续上扬，一路冲高至135.00上方，经过长时间的大幅震荡盘整后才最终回落。TMGM集团如果在图一的背离信号出现时就进场的投资者，若有止损保护还好；若无止损保护，则后市套牢和亏损的深度将非常严重。见下图：

总结：

案例一确实满足了背离的基本条件，但弱势反弹后便快速下探，创出新低与指标再次背离。从原则上看，这一判定并无明显问题；若仅从背离角度讨论，案例一第一张图所判定的背离几乎无可挑剔，但后来却被市场证明是错误的。至于如何避免，后文会提出一些可供参考的方法。希望大家牢记：任何方法都有其局限性，没有一种方法能够保证100%盈利。案例二与案例一基本相同，从判定背离的基本条件来看，也几乎满足，不同之处在于：案例一在第一次背离失败后，很快出现了第二次背离，原有趋势暂时结束并成功反弹；而案例二则是在背离失败后，汇价重新回归原有趋势。

案例三从判定背离的原则来说，是完全错误的。在汇价尚处于原有趋势运行的过程中，就过早地断言汇价与指标背离，这从根本上违背了判定指标背离的最核心要素。因此可以说，这一判定根本不是真正的背离，出错也在所难免。

关于背离的判定，最需牢记的一个原则是：如果汇价仍在延续原有趋势，就绝对不能断言指标已经背离。原因是，尽管汇价在某一阶段可能未得到指标的同步呼应，但随着走势的不断深入，指标后市未必不会跟上汇价的节奏，最终形成汇价与指标相互配合的局面，如案例三后半段所展示的那样。这一原则在判定背离时必须牢牢记住。而且从这个原则出发，采用背离作为操作依据，是绝对无法抓住顶部或底部的，也不能用此方法去“抄底摸顶”。否则，就是对这一方法的误用！如果摒弃了一个方法最根本的要素，那么还不如完全不采用它。

以上基本是对背离判定误区的一些个人理解。由于水平和时间所限，难免挂一漏万，欢迎大家积极指正，我将感激不尽。

货币走势研究中指标背离的判别方法

（后文所指的指标，均特指MACD，参数建议使用5、34、5。这一参数选择仅代表个人习惯；对于不同参数对分析结果的影响，我并未作过多研究，也希望有心得的朋友不吝赐教。）

所谓背离，其最基本的要素是：价格创出新高或新低，而指标却未同步创出新高或新低，导致价格走势与指标走势出现一定程度的背驰。有时甚至出现价格持续上扬或下跌，而指标却反向下跌或上扬的情况。通常，这种现象被称为背离。也可以说，只要出现上述情形，就构成了背离。

就实际操作而言，仅仅出现一次背离，充其量不过是图形上的一种形态，并没有太多实战意义。而常见的教科书往往仅简单提及，当价格与指标背离后，趋势可能反转。我个人认为这一表述并不全面。因为市场上有大量例子可以推翻这一说法，而多数书籍又常常用“钝化”等理由来解释这些反例。在这种解释下，对实战的指导意义几乎为零——因为我们无法准确预测何时该视为背离，何时背离之后会出现钝化，或者指标会因价格的持续单向波动而打破原有的背离。

我个人认为，判定背离除了需要关注“价格创新高/低、指标未同步”这一现象外，还需牢记一个关键因素：当价格仍在持续单向波动时，不应理会任何指标的背离；只有等价格已经掉头运行一段距离后，才应确认指标的背离。采用这一方法，需要面对的现实是，当真正的背离出现后，我们无法抓住最高或最低价位，而只能在行情中段进场。

下面的图形是近期欧系货币的分时走势图，其中包含了三次有效的背离。

在上图中，我特地标出了三个极限点，也可以视为短线拐点。这三个标有A的拐点，个人认为是不应去“抓”的；至少仅凭背离方法分析，A点绝对不宜操作。

正如前文所述，当价格还在延续原趋势时，说“背离”可以，但永远为时过早！因为我们无从得知市场是否会继续维持原有趋势。

基于以上论述，我们可以明确背离使用的核心要素：首先，需具备基本的背离条件（价格创新高/低，指标不创新高/低）；其次，要能确认原有趋势已经结束。在确认趋势结束之前，无论背离多么明显，都只能保持关注并耐心分析。当趋势结束得到确认后，方可转入操作阶段。当然，我们也可以结合其他方法去捕捉最高点或最低点，但这类话题不在本专题讨论范围内，因此暂时略过。

如何尽可能回避假背离信号

实际上，背离本身只是一个定义，并无真假之分：只要价格创新高/低而指标未同步，即为背离。这里所说的“假”，是从操作角度出发的。如果一次背离发生后，并未伴随趋势见顶或见底，价格仍沿原趋势方向运行，那么这次背离就是不成功的，即所说的“假背离”。

从前面的例子可以看出，假背离的出现，往往是因为在趋势尚未结束甚至处于中段时，就草率判定背离，这样出错自然在所难免。至于原因，前文已作详细说明。那么，解决方案也就呼之欲出了：既然要尽量避免在趋势延续过程中判断背离，就应该在背离分析方法的基础上，添加判断趋势的工具。这听起来似乎有点玄，但相信大家都已猜到——那就是趋势线。在判定背离的同时，画出一条趋势线，就能在很大程度上减少误判。

我们可以回顾前面的例子。见下图（即前文“指标背离的判定误区一”中的案例一）：

前一次背离出现时，由于趋势并未改变（趋势线保持完好），因此背离后仅出现了微弱的反弹，便再度下跌，随后形成第二次背离。在第二次背离形成后，汇价重新回升，并在图中的黄色“X”处对趋势线进行了一次成功的突破。这一“X”位置表明原有趋势已被打破。并且，由于此前的背离现象，我们可以判断这次趋势线突破的成功概率很大，且后市将有不俗的反弹空间。当行情发展到这一阶段，我们所需考虑的就是：何时进场、什么价位买入，以及一旦判断失误应该在何处设置合理的止损。

由于趋势线并非本专题的主题，这里不多赘述。在后文的案例中，可能会较多出现背离与趋势线结合使用的情况。我认为这两种分析工具结合使用，成功率较高，且相对容易掌握。

简而言之，要较为成功地判定背离并便于操作，目前我倾向于上述方法。如果大家有更好的思路，欢迎回帖探讨。其他案例中的图形，大家也可以自行绘制，观察一下：失败的例子是否大多源于趋势未改变就去判断背离，而成功的案例往往是背离之后伴随有效的趋势线突破。

以上内容仅涉及分析层面，下文则将进入操作层面。在操作中，无论何时请牢记四个字——“稳、忍、准、狠”。同时，因本文仅以背离为专题，其他方法不会过多涉及，以免喧宾夺主影响主题清晰性，特此说明。

背离信号出现后该做什么

背离本身并不复杂，如前文所述，只要价格创出新高/低而指标未同步，即为背离。但从操作角度而言，我们需要的是背离之后价格出现实际反弹，否则背离便毫无意义，甚至可能带来亏损。因此，当发现指标出现背离现象后，首先要践行“稳”字诀。此时，由于背离刚刚形成，结合前文所述，需保持冷静，避免在冲动状态下进行交易，并将这段等待时间用于针对目标品种制定一份较为详细的交易计划。随后便是“忍”字诀：在价格尚未突破趋势线之前，坚决忍耐，无论市场如何震荡变化，只要趋势线未破，就应保持不动。做到这两步，几乎可以避免因盲目或过度交易带来的损失，也能最大程度地回避“背离后不反弹”的行情。

以案例一为例，见下图：

在分析误区时我曾说过，若在A点就买入，可能会带来亏损。然而在A点，我们应当注意到价格与指标已出现背离，此时就应画出趋势线，进入忍耐阶段。随后，汇价无力上破趋势线并再度创出新低，指标再次背离。如果这个低点能通过其他方法预测到，自然可以操作，但那不属于本文论述范围。在本文所述方法中，这一最低点既不应“抓”也不能“抓”，因此它仍然属于忍耐区间的一部分。同时，当这个低点完成并展开反弹后，应注意到指标再次与汇价形成背离（即双重背离），这时可进一步修正之前的买入计划，继续保持耐心，观察后市趋势线是否被突破，直到图中蓝色X位置出现趋势线突破，才真正确认背离成立，并转入寻找价位建仓的阶段。

由于存在双重背离和趋势线的有效突破，可以较为肯定其后价格将出现较大幅度的反弹。在图中蓝色X处快速上破趋势线后，继续执行“忍”字诀，进入寻找进场位阶段。

见下图：

1. 在蓝色X处突破趋势线即买入。优点是能第一时间进场，不会因等待而错失机会；缺点是可能被假突破所骗，且进场价未必理想（通常不太理想）。若选择这种进场方式，建议将仓位控制在较轻范围，做到进可攻、退可守。

2. 在第一次回落趋势线时买入，即图中的B点。优点：进场价优于蓝色X，在回踩趋势线时买入，安全性更高。缺点：从时间上看，偏早了一些，未充分关注回调的时间比例；且回调幅度并非最佳，因前期经历大幅下跌，首次反弹后的回调幅度通常在50%以上，而B点仅有38.2%左右。

3. 在第二次触及趋势线时买入，即C点。优点：时间比例已较为理想，回调幅度也超过了50%，达到61.8%。缺点：几乎没有。这是一个非常理想的买入时机。尽管价格在小幅上扬后再度回落，但C点仍是良好的进仓位，且之后的低点D并未跌破C点太多。

4. 在D点处买入。如果一直等待D点，很可能错失交易机会。在本案例中，价格的回调时间较长，才出现了D点，但这种情况并不常见，因此我不建议将此作为首选策略。优点：能抓住最低点和起涨点；缺点：可能因等待而错过机会，个人认为并不可取。

关于止损价位的选择：使用指标背离方法操作，最安全的止损位应结合趋势线和背离点来设定。可以选择两者中较低者作为止损参考，尽管背离点对应的止损距离可能较远，但这样能尽量避免因轻微波动而被不合理止损，确保在判断正确的情况下持仓不被动摇。推荐使用这一方式。

1. 按最保守估计，价格突破趋势线前的最低点为1.8080左右，在1.8260突破趋势线，中间幅度约180点。因此可作保守而简单的估算：从回踩趋势线成功后的起涨点开始，上涨目标至少为180点。之后价格回踩趋势线的最低点为1.8150附近，加上180点，得出保守目标约为1.8330。也就是说，本次操作的最小目标为1.8330，在到达此价位之前，若未出现明确的反转信号，应坚定持有仓位，不可轻易离场。若在上文C点买入，后来价格滑落至D点也不必惊慌，因为D点并未跌破趋势线，反弹趋势仍在进行中，此时一定要稳住心态，否则将前功尽弃。见下图。

这里重点阐述的是最保守估计的方法。在确定保守目标的基础上，大家还可结合其他方法评估目标位，但方法较为繁琐，此处仅再列举一种。

2. ABC结构法。要理解这一方法，需对波浪理论有所了解。可大致这样理解：反弹第一波视为A波，回调视为B波，回调结束后展开的反弹视为C波。一般而言，C波的长度会大于A波，尤其是在出现成功背离的形态下。因此，可计算A波长度：1.8340-1.8080=260点，C波起点为1.8150，则C波可能的目标为1.8150+0.260=1.8410。

结合最保守估计得出的1.8330目标，可将反弹目标区间暂定为1.8330至1.8410之间。

本文对止损位选择和目标评估的论述较为简略，因为本文重点在于说明如何利用MACD指标背离进行操作，而止损和目标的评估话题过于庞大，若详细展开可能会偏离主题，甚至演变成多个主题。加之时间有限，若未来有机会，再另行详细撰文。